US bancorp relance la garde de bitcoin et prend en charge les ETF spot

En bref

• US Bancorp reprend son service de garde de bitcoin pour clients institutionnels, produit lancé en 2021 puis suspendu fin 2022.
• La banque propose aussi la garde pour les ETF spot bitcoin (ETF = exchange-traded fund), apparus après l’aval des autorités l’an dernier.
• La décision reflète une évolution réglementaire qui allège les contraintes comptables et de capital pour les banques.
• Ce retour aligne US Bancorp sur des pairs déjà présents sur ce créneau, répondant à une demande croissante des gestionnaires d’actifs.

Minneapolis retrouve un service qu’elle avait mis en pause lorsque la régulation s’est durcie. US Bancorp, cinquième banque commerciale du pays, a décidé de réactiver sa garde de bitcoin pour investisseurs institutionnels et d’étendre l’offre à la conservation liée aux ETF spot bitcoin, ces fonds négociés en Bourse qui détiennent directement le bitcoin plutôt que des produits dérivés.

Réactions du marché

Sur le terrain, les gestionnaires d’actifs et les family offices ont accueilli la nouvelle comme une pièce du puzzle infrastructurel qui manquait encore au marché institutionnel. Les flux vers les ETF crypto restent largement dominés par le bitcoin, qui concentre la majeure partie des entrées nettes depuis l’ouverture de cette fenêtre d’investissement. Des acteurs majeurs du secteur attirent des volumes importants, ce qui crée un besoin immédiat et sécurisé de services de garde adaptés aux exigences réglementaires et fiduciaires.

Pourquoi c’est important

Deux éléments changent la donne.

• Clarté réglementaire : la Securities and Exchange Commission (SEC) et l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ont adopté des signaux plus permissifs sur la manière dont les banques peuvent agir comme gardiens qualifiés pour les actifs numériques. La SEC a aussi annulé une ancienne directive comptable qui forçait certaines écritures contraignantes, réduisant ainsi les charges réglementaires sur les bilans bancaires.
• Besoin institutionnel : les gestionnaires d’ETF et leurs déposants exigent des solutions de garde capables de respecter les normes fiduciaires, gérer les risques opérationnels et offrir des preuves d’audit. Une banque avec une couverture nationale et des procédures de conformité robustes est souvent préférée à des prestataires purement crypto.

En clair : quand les autorités assouplissent les règles sur la comptabilisation et le capital, les banques retrouvent la capacité d’offrir des services crypto à grande échelle sans compromettre leur profil prudentiel.

Le détail technique

La garde de crypto-assets consiste principalement à sécuriser les clés cryptographiques (les « clés privées ») qui donnent la capacité de déplacer des coins sur la blockchain. Les banques proposent des dispositifs de stockage à froid (hors-ligne), des processus de séparation des tâches, et des mécanismes de récupération en cas de sinistre. Pour les ETF spot, la banque doit en outre intégrer des flux opérationnels quotidiens : réception des apports, transferts entre portefeuilles, attestations d’actifs et rapports d’audit.

Enfin, intégrer la garde d’ETF implique des interfaces avec les gestionnaires de fonds et les bourses, et la capacité à prouver, de manière régulière et indépendante, que l’actif sous-jacent est bien détenu — une exigence centrale pour la confiance des investisseurs.

Le retour d’US Bancorp sur ce segment ne clôt pas le débat réglementaire, mais il illustre une tendance nette : les infrastructures financières traditionnelles cherchent à convertir les signaux politiques en offres concrètes pour capter une demande institutionnelle désormais tangible.

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