OKX abandonne l’USDT en Europe : le début de la fin pour Tether ?
La plateforme d’échange de cryptomonnaies OKX vient de prendre une décision qui pourrait bien ébranler la domination de Tether et de son stablecoin USDT sur le marché européen. En effet, OKX a annoncé le retrait des paires de trading USDT au profit des paires en euros (EUR) et en USD Coin (USDC) pour ses utilisateurs basés dans l’Union Européenne et l’Espace Économique Européen.
Pourquoi ce choix stratégique d’OKX ?
Selon un porte-parole d’OKX, cette décision s’inscrit dans la volonté de la plateforme de se concentrer sur la liquidité des paires en euros et de devenir la référence pour le trading spot de crypto-actifs contre l’euro en Europe. OKX a récemment élargi son offre dans la région en introduisant plusieurs passerelles fiat en euros ainsi que de nouvelles paires de trading EUR. Le retrait des paires USDT ne concernerait qu’une petite partie de la base d’utilisateurs d’OKX. Les clients européens pourront toujours déposer, retirer et échanger de l’USDT en mode OTC (gré à gré) sur la plateforme. Mais pour le trading au comptant, seules les paires USDC et EUR seront désormais disponibles.
Un coup dur pour Tether et l’USDT ?
Avec une capitalisation de plus de 100 milliards de dollars, l’USDT de Tether est de loin le plus gros stablecoin et l’un des principaux vecteurs de liquidité sur les plateformes centralisées. C’est la paire de trading la plus populaire face au Bitcoin et à de nombreux autres crypto-actifs. Si la décision d’OKX venait à faire des émules parmi les autres exchanges, cela pourrait sérieusement entamer la confiance et l’utilité de l’USDT comme moyen d’échange. Une baisse de la demande pour l’USDT pourrait pousser les utilisateurs à se tourner vers d’autres stablecoins comme l’USDC ou même vers les monnaies fiat. Pour l’instant, la capitalisation de l’USDT n’a pas été impactée par l’annonce d’OKX. Mais à plus long terme, un effet domino n’est pas à exclure si d’autres acteurs majeurs emboîtent le pas.
L’ombre de la réglementation MiCA
Même si OKX justifie officiellement sa décision par des raisons commerciales, le spectre des nouvelles règles européennes sur les crypto-actifs plane en toile de fond. Le cadre réglementaire MiCA (Markets in Crypto-Assets), qui entrera pleinement en vigueur fin 2024, imposera des exigences strictes aux émetteurs de stablecoins. Selon ces règles, seules les institutions de monnaie électronique et les établissements de crédit seront autorisés à émettre des stablecoins dans l’UE. Beaucoup de stablecoins actuellement proposés en Europe seraient donc dans l’illégalité car non agréés en tant que transmetteurs de monnaie électronique. Circle, l’émetteur de l’USDC, semble mieux armé pour se conformer à MiCA. La société a obtenu un enregistrement conditionnel pour des services sur actifs numériques en France et a demandé une licence d’établissement de monnaie électronique dans l’UE. À l’inverse, Tether traîne une réputation sulfureuse, avec des controverses récurrentes sur l’opacité de ses réserves et son niveau de décentralisation.
Vers un rééquilibrage du marché des stablecoins en Europe ?
Longtemps distancés par le mastodonte USDT, les challengers comme l’USDC et le DAI pourraient profiter de ce contexte réglementaire pour grignoter des parts de marché en Europe. Outre sa position favorable vis-à-vis de MiCA, l’USDC est considéré comme plus transparent et fiable que l’USDT en termes d’audit et de gestion des réserves. Cependant, l’USDC a aussi montré ses limites avec un décrochage temporaire sous les 0,90$ suite à la faillite de la Silicon Valley Bank début mars. Quant à l’USDT, malgré les polémiques récurrentes, il reste le stablecoin le plus liquide et le plus utilisé au monde. Sa capitalisation n’a pour l’instant pas souffert de la décision d’OKX.
Conclusion :
Il est donc encore trop tôt pour parler d’un renversement de la hiérarchie des stablecoins en Europe. Mais une chose est sûre : l’entrée en vigueur de MiCA va redistribuer les cartes et pousser les acteurs à clarifier leur positionnement. Dans ce nouveau paysage réglementaire, la transparence et la conformité seront des atouts décisifs. Les prochains mois nous diront si l’USDT parviendra à maintenir son leadership malgré les vents contraires, ou si ses concurrents sauront saisir l’occasion pour refaire leur retard. Une chose est sûre : le marché européen des stablecoins est entré dans une nouvelle ère, où l’adaptation sera la clé de la survie.
Vous aimerez peut-être
