21shares dépose un ETF spot sur sei

En bref

• 21Shares a déposé un formulaire d’enregistrement pour lancer un ETF spot (exchange-traded fund) offrant une exposition directe au token natif Sei.
• La garde serait assurée par Coinbase Custody Trust Company, avec Coinbase, Inc. comme prime broker.
• La valeur liquidative (net asset value, NAV) serait calculée à partir du « CF SEI‑Dollar Reference Rate », un indice agrégateur de prix.
• Le dossier prévoit la possibilité d’un staking discrétionnaire du token si les régulateurs et autorités fiscales l’autorisent sans compromettre la conformité.

21Shares, acteur historique des produits cotés en cryptomonnaies, vient de franchir une nouvelle étape: déposer auprès des autorités américaines le formulaire d’enregistrement d’un ETF physique sur le token Sei. Concrètement, l’objectif est d’offrir aux investisseurs institutionnels et particuliers un véhicule coté qui réplique le cours du token natif du réseau Sei, sans que ces investisseurs n’aient à gérer eux-mêmes les clés privées.

À suivre

Si l’approbation intervient, cet ETF viendrait enrichir l’offre déjà présente sur le marché américain, où des ETF sur bitcoin et ether circulent désormais, et où d’autres dossiers restent en attente. L’intérêt pour ce type de véhicules est double: il simplifie l’accès aux actifs numériques via des comptes traditionnels et concentre des volumes susceptibles d’améliorer la liquidité des tokens concernés.

Côté calendrier, l’enregistrement est la première étape formelle; la procédure d’examen peut durer plusieurs mois et dépendra des échanges entre l’émetteur et les régulateurs. Autre point à surveiller: la mention d’un « staking discrétionnaire ». Le staking, soit le verrouillage de tokens pour soutenir le consensus d’un réseau et potentiellement recevoir des récompenses, pose des questions fiscales et prudentielles. Si l’émetteur y recourt, il faudra que les modalités soient claires pour éviter des aléas sur la valeur liquidative et sur le traitement fiscal pour les porteurs du fonds.

Le détail technique

Le dossier précise que la NAV — la valeur liquidative qui sert de référence pour le prix de l’ETF — serait calculée à partir du « CF SEI‑Dollar Reference Rate ». Il s’agit d’un indice construit par un fournisseur de références de marché qui agrège les cours spot sur plusieurs plateformes, pour réduire la dépendance à un seul flux de prix et améliorer la transparence. En clair: plutôt que de s’appuyer sur la cotation d’une place unique, l’indice pondère plusieurs sources afin de lisser les écarts et les anomalies de marché.

La garde des actifs est confiée à Coinbase Custody Trust Company; la plateforme mère interviendrait comme prime broker. Cette chaîne de responsabilités — émetteur, dépositaire, prime broker — est devenue standard pour rassurer investisseurs et contreparties sur la conservation et la liquidation des actifs.

Enfin, rappel utile: un ETP (exchange-traded product) regroupe plusieurs structures d’instruments cotés; les ETP « physiques » détiennent l’actif sous-jacent plutôt que des dérivés. 21Shares s’est fait connaître en lançant l’un des premiers ETP crypto physiquement adossés en Europe et gère aujourd’hui plusieurs dizaines de produits cotés dans différentes monnaies. Son positionnement historique joue en sa faveur, mais l’issue de la procédure aux États-Unis dépendra des critères de conformité et de transparence exigés par les autorités.

À suivre: l’évolution du dossier auprès du régulateur et la décision sur le traitement du staking, deux éléments qui détermineront en pratique le fonctionnement et l’attractivité de cet ETF.

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